中信证券百亿定增折价43% 社保基金战略投资

中信证券百亿定增折价43% 社保基金战略投资

6月8日晚间，券商“一哥”中信证券再次发布了H股定增预案。

中信证券公告称，拟向全国社保基金定向增发6.4亿股H股，每股18港元，较市价折让43%，涉及金额115.2亿港元（合92.2亿元人民币）。社保基金承诺锁定三年。

而目前中信证券正在进行11亿股的H股非公开发行计划，预计本月底完成。

而在定增进行中启动新一轮定增，颇为引入注目。业内普遍认为，此轮低价折让定增的核心在于引入全国社保基金会作为战略投资者。

定增中的定增

中信证券此次定增涉及金额超百亿港元，根据公告，此次拟发行的6.4亿股H股，相当于6月8日中信证券公司总股本的5.81%，H股总股本的54.31%。

不过，更受关注的是向社保基金的大幅折价。其发行价格每股18港元较中信证券H股及A股上一交易日的收盘价分别折让43%和57%。

大幅折让价也使得市场反应强烈，自公布方案次日到时代周报记者发稿时止，中信证券A股已连续5个交易日下跌。

汇丰银行将中信银行(行情8.08 +0%,咨询)H股及A股评级分别降至“持有”及“减持”。

汇丰银行的分析师认为，长远而言为两者进行战略合作奠下基础，可强化中信证券在行业的领导地位。不过，因其向社保大折让配H股，短期内可能为股价带来下行压力。

就在去年12月底，中信证券曾启动15亿股的H股增发计划。

该计划刚在5月22日获监管层批准，并预计在本月完成。

并且中信证券将该定增计划从此前的不超过15 亿股削减至不超过11 亿股。而此次定增的6.4亿股，相当于11亿股H股定增完成后公司总股本的5.28%，H股总股本的28.09%。

值得一提的是，在融资融券余额一路狂飙的背后，券商资本金早已捉襟见肘。除了中信证券，今年以来多家券商通过港股市场筹资。

5月底，华泰证券(行情30.61 +1.39%,咨询)H股发行价最终确认为24.80港元，集资约300亿港元。广发证券(行情27 -0.41%,咨询)此前募资280亿港元，4月10日在港股挂牌上市。

此外，有多家内资券商启动了H股上市计划。今年4月，国联证券向港交所递交了上市申请；5月招商证券(行情31.26 -0.73%,咨询)也对外公布了赴港上市计划；中金公司于近期完成改制被市场解读为为了赴港上市做准备。

中信证券公告称，此次募集资金扣除相关发行费用后，全部用于补充本公司资本金。

其中，约70%用于公司资本中介业务的发展，包括但不限于融资融券、股权衍生品、固定收益、外汇及大宗商品等业务；约20%用于公司跨境业务发展及平台建设；约10%用于补充公司的流动资金。

不过，在上一轮的定增未完成情况下启动新一轮定增，颇为出人意料。

招商证券分析师洪锦屏认为，此次定增最主要的目的是与全国社保基金的战略合作成为“御用投行”，“而且如此低的价格，对11 亿股的定价也会产生压力。醉翁之意不在酒，在山水之间。与社保的合作是核心”。

洪锦屏认为，成为“御用投行”，中信不仅能获得超过万亿资产的合作空间，更为走向全球的业务拓展收获一张烫金的名片。

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