养老基金投资应建立长期目标

由于老龄人口比例上升，导致我国养老金收支压力加大，中长期收支失衡风险，因此，多层次养老体系是应对人口老龄化的长效机制。

在泰达宏利基金和中国证券报联合主办的“2014年中国养老金论坛”上，中国社科院世界社会保障中心主任郑秉文表示，当前处于我国社会保障体制改革顶层设计的冲刺阶段，其中养老金制度的改革尤为重要。

与会专家建议，基金投资管理是积累性养老计划的关键，养老基金投资运营应该建立明确、合理的长期投资目标，将长期投资目标转化为可操作的中短期投资目标，并力争获取超过长期比较基准的超额收益，改变目前养老金投资组合重绝对回报轻超额收益，业绩评价没有基准的现状。

据全国社会保障基金理事会规划研究部副主任熊军介绍，许多国家的养老金投资都明确提出其长期投资目标。比如，澳大利亚未来基金的长期投资目标为CPI+5%，新西兰超级年金为短期国债利率+2.5%，日本GPIF为工资增长率+1.1%，加拿大CPP为9.9%缴费率下提供25%替代率，马来西亚雇员公积金EPF为CPI+2%，泰国政府养老金为CPI+1.5%，美国养老基金普遍8%。

“8%的长期投资目标不等于每年8%的回报”熊军强调，“投资基准是养老基金投资管理的纲，投资基准代表承担风险的回报，是投资收益的主要来源。养老金应以投资基准为纲，寻求超额回报。没有明确的长期投资目标，过于强调短期绝对回报，既无激励又无约束，不利于养老金的保值增值。”

熊军表示，养老金资金性质的长期性意味着可以承受一定的波动风险，在可以接受的风险水平内努力提高超过比较基准的长期收益率，而不是局限于追求短期的绝对收益。只追求短期内养老基金资产的绝对保本，不注重提高长期回报，有可能埋下隐患，使得未来基金积累规模不能提供预期的养老待遇。

提到香港强积金的发展及市场趋势，宏利公积金信托有限公司首席执行官吴智珊称，香港强积金是由私营部门托管的强制、基金积累制的强制供款计划。香港从2000年开始启动强积金，作为政府养老金之外，亦是香港“退休保障三大支柱”的第二大支柱，覆盖香港所有雇员。

据悉，香港的强积金自2000年成立以来，成分基金的数量稳步上升。实施强积金制度前，香港340万劳动力中仅有约1/3拥有某种形式的退休保障，现在，386万劳动力中约有86%的工作人口已为某种形式的退休保障所覆盖。

目前，宏利在香港所管理的强积金账户数量约132万户，占据香港强积金资产18.2%的市场份额，在净现金流入方面亦领先同业，稳占香港第二大强积金服务供应商的地位。

【出处：中国经营网】

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