养老金投资须坚持先保值策略

1、全国社会保障基金理事会21日表示，全国社保基金理事会受托投资运营广东省部分养老保险资金应正确解读，不要把“委托投资运营”误读为“委托入市”，或是“入股市”。为什么不能理解为“进入股市”，还有哪些更合适的渠道?

张力军:的确，“委托投资运营”不能简单地理解为“委托入市”，但也不是说它就不能入市。长期以来，地方管理的养老金主要用于购买国债和存入银行，收益率过低，不利于养老金保值增值。因此，“十二五”规划提出“稳步推进养老金投资运营”，养老金进入股市只是为其投资运营增加了一条渠道。我认为，社保资金特别是养老保险资金的性质决定了它的投资运营不能为追求过高收益去冒过大风险，养老保险资金入市必须慎重，即使入市也应是其中的部分资金，并且要有一套严格的程序，要规范化，要尽量减少它的风险。养老金的投资必须坚持先保值、再增值的策略，看重长期性与分散化，不仅要逐步实现更加灵活的股票、债券投资，还应拓宽渠道，根据不同的市场资产类别实现多元化配置，如投资基础设施、房地产、私募股权投资基金、信托贷款等。同时应健全养老基金的管理体制，应当把养老基金的投资管理职能和行政管 的理职能分离开来，赋予专门管理机构投 追资管理职责和独立的投资决策权，实现 式投资管理的专业化和市场化，提高基金 级管理效率。此外，还应强化养老基金投入市资管理的透明度，以形成有效的外部监督。

2、几大险企高层近期频现变动。 来业内人士认为，高管变动后，由于企业 利经营思路突变及不稳定性，目前几大险企的短期业绩或遭冲击，但中长期来看，几大险企未来在金融市场的话语权将加大。高管大面积调整，会给国内保险企业的经营思路带来什么变化?

张力军:我基本同意业内人士的看法，险企高管大面积调整从短期看可能会对几大险企的业绩产生影响，但从长远看，它会给中国保险业的发展带来积极的变化。一是对推动中国保险业发展模式的转变起到促进作用。随着中国资本账户的逐步开放，保险业受到的冲击最大，保险业的竞争力度、竞争深度和竞争广度都将达到一个前所未有的水平。为了适应这种竞争，中国保险业以前那种“跑马圈地”式的“不计利润冲保费、冲规模”的粗放型业务发展模式必须转变，应逐渐转向集约化、可持续的价值型增长模式。此次险企高管调整有助于我国大型保险集团实施求效率、注重可持续的价值型增长模的基本发展战略。二是四大险企升央企，成为副部级单位对在未来金融场的话语权将加大，有助于提升其竞能力。三是随着银行系高管逐渐渗保险业，未来保险业的银保业务将迎规模化、精细专业化的发展，从而有于保险政策在实施方面得到强化。

张力军，经济学博士。第一视频集团董事局主席;中国APEC发展理事会理事长;APEC工商咨询理事会中国代表;海峡两岸关系协会理事;中国互联网协会副理事长;中国社会工作协会副会长;中国WTO研究会副会长;中国版权协会常务理事;北京网络媒体协会名誉会长;南开大学教授;澳大利亚悉尼大学荣誉教授。

【出处：青岛财经日报】

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