千亿险资抄底 401K计划或获强力支持

多部门正在研究“401K”税收优惠政策

中国证监会有关部门负责人昨日表示，已就推动养老金、公积金等投资股市和有关部门进行了沟通，并在研究出台一揽子税收优惠政策。该项被称为中国版“401K”计划总规模可达人民币4万亿元。

被视为全球最成功的退休金计划“401K”退休计划的中国版正在酝酿中。

证监会负责人表示，正研究加大鼓励各类长期资金投资股市的政策措施。下一步将研究加大各类机构投资者促进资本市场健康发展的政策措施，未来会引导风投、私募基金阳光规范运作。

证监会并表示，总额约2万亿元的地方社保可以学习全国社保的做法，市场化选聘专业的投资机构。此外，全国住房公积金的结余也达到2.1万亿元，加上财政盈余，都可以成立一个特殊的基金来运作。

加快养老金体系建设和企业年金发展的“401K”计划，是一个可实现养老体系和资本市场良性互动的机制。

证监会：养老金入市已获有关部门支持

中国证监会有关部门负责人昨日表示，下一步，证监会将加快合格境外机构投资者(QFII)资格的审批，有关部门也将加快QFII额度的审批。该负责人表示，今年10月，我国外汇占款近三年首次出现负增长，国际收支压力有所降低，证监会将加快QFII资格的审批，同时及时与有关部门联系，加快QFII额度的审批。

中国证监会有关部门负责人昨日表示，下一步，证监会将加快合格境外机构投资者(QFII)资格的审批，有关部门也将加快QFII额度的审批。

这位负责人介绍说，目前，我国已批准125家境外机构QFII资格，其中商业银行22家，证券公司12家，资产管理公司66家，保险公司5家，其他类机构(捐赠基金、主权基金等)20家。从地域上看，QFII分别来自20个国家和地区，亚洲54家，欧洲41家，北美28家，澳洲2家。

该负责人表示，今年10月，我国外汇占款近三年首次出现负增长，国际收支压力有所降低，证监会将加快QFII资格的审批，同时及时与有关部门联系，加快QFII额度的审批。

现已有106家QFII累计获批外汇额度211.4亿美元，其中103家QFII已汇入资金进行投资运作。截至12月2日，QFII账户总资产规模合计2655亿元，其中银行存款、股票和债券(国债、公司债、可转债)占比分别为12.2%、71.9%和13%，QFII持股市值约占A股流通市值的1.07%。

该负责人强调，QFII制度是我国在资本项目尚未完全开放的背景下，有选择、有限度引进外资，开放我国资本市场的过渡性安排。QFII制度实施以来，整体投资运作平稳，增加了我国资本市场的长期资金来源，也推动了我国资本市场的国际化进程。国外机构对QFII的申请不断，始终保持对A股市场的热情。

他还表示，下一步，证监会将研究各类机构投资者促进资本市场健康发展的政策措施，未来还会引导风投、私募基金阳光规范运作。“总的来说，就是要发挥机构投资者在股市中的积极作用。”

就社会基本养老金入市问题，这位负责人表示，证监会正在与各有关部门沟通，也得到了有关部门的支持。他表示，证监会正在研究促进地方社保资金、公积金余额入市的政策。他建议总额约2万亿元的地方社保可以学习全国社保的做法，选聘专业的投资机构进行投资运作。

郭树清提“4万亿”股市刺激方案年内或有动作

证监会主席郭树清上任之初就面临着一个尴尬问题，股市10年回到原点，股民信心涣散，机构投资者也开始“内讧”。中国股市将何去何从?郭树清昨日出席财经论坛时提出“4万亿”刺激方案，建议将全国近2万亿的养老保险资金和2万亿的住房公积金组织起来投资股市。他还乐观的表示，在实体经济持续稳定增长、居民财产收入稳步提高等五大利好下，“我国的证券行业已迎来最好的发展时机”。

在股市漫长熊途中，融资与再融资的不断抽血一直是备受诟病的问题，“只进不出”也成为A股流动性枯竭的困扰。数月前的中国版“401K”(养老金计划)一度刺激了股市，引得市场引颈期盼。甚至有消息称，两个月前国家相关部门就已初步选定一套方案，涵括养老金个人账户、社会统筹账户的1万多亿结余资金，“乐观估计，年内就会有所动作”。

由此来看，场外资金入场无疑是备受期待的话题，而郭树清昨日对此再次发言，这次的目标不仅指向了养老金，还瞄准了2万亿的住房公积金。郭树清表扬了社保基金的投资，称其年均9.17%的投资收益很不错，“如果其他资金也能学习这种理念会有很大好处”。他特别提及，明年社保方面改革会加快，城乡居民养老全覆盖、离退休人员养老金提高、城乡居民医疗保健水平也会提高。“目前全国养老保险资金有2万亿余额，分散在各地，没有形成社保基金那样的基金，如果组织起来设立或者委托给一个劲机构，对所有省份和居民都大有好处。”此外，他还表示，“住房公积金累计缴存也有3.9万亿，其中有1万多亿是贷款贷出去，余额还有2.1万亿。另外，如果预算节约下来的钱也可以积累进一个特殊的投资基金，我想这对国家，对市场，对我们每一个公民都是有好处的。”

早在“401K”计划提出之时，业内人士就认为，如果该利好兑现，沪指或能有千点涨幅。而对于郭树清的“4万亿”股市刺激方案，市场也表现出高度关注，认为这将对当前股市信心起到提振作用。

而面对市场各界对于股市的各种抨击，郭树清却表现得颇为乐观。在他看来，眼下股市的外围环境实际上非常乐观，我国的实体经济持续稳定增长、产业结构加快调整、多层次资本市场体系建设在加快;与此同时，我国致力于提高居民财产收入，产生了大量的财富管理需求，而社保体系建设需要证券公司发挥重大作用。因此，“中国资本市场发展迎来一个最好的历史时期，作为资本市场最重要的中介服务机构，投资银行、证券公司，也将面临快速发展的历史性机遇”。

“4万亿计划”只换来了43点的上涨

2011年，12月14日到15日，上海证券交易，大厅里那根绿色的指针不断下移，它每向下跳动一次，全国上亿股民的心就跟着跳一次。两天里，沪指共下跌67点，2200点犹如一张薄纸被刺穿。

2011年，12月14日到15日，北京，2012年预测与战略财经论坛正在召开。这里没有绿色的指针，你能看到的是骄艳的鲜花，听到的是阵阵掌声和一句振奋人心的讲话。

“可以将全国近2万亿的养老保险资金和2亿多的住房公积金组织起来或者委托给一个机构，学习社保基金进行投资。对所有省份和居民都大有好处。”

讲话的人叫郭树清，作为证监会主席的这一表态，被市场解读为股市独享的“4万亿计划”!

“4万亿计划”只换来了昨天43点的上涨。看来，有的问题真的不是光用钱就能搞定的。

有人说是利好 有人说该跑路

“印证了，巧合的事无处不在!”西南证券(600369)的股民徐琴，看到这一则重大消息时，首先想起了前期发生的戏剧性一幕。

“网上说，郭树清上任首度亮相时，不小心绊了一下，还好被社保基金理事会主席戴相龙扶住了。有网友调侃说是指股市还有一跌，但无论怎么跌，社保都会出手救市。

“你看真的从2500点跌到2200点以下利好就来了。”徐琴笑着说，“戴相龙如果答应加大投资额度，那就完美了。”

“熊市出利好就要当成利空看待，跑路。4万亿全部投资股市?打死我都不信，依我说，目前还是嘴巴护盘。即使是，说明底部也在明年嘛，还早!”西南证券另一投资者王亮对此事持怀疑态度。

政策面又开始吹风，他认为依旧是“只闻雷声，不见下雨”的作法，希望有更实质的措施。

徐琴反对王亮说法，“做股票要有敏感性，这么大的跌幅当然随时有报复性反弹，这是常识，至于行情多大是另外一回事情。至少是可以操作的行情。我们不看远了，就看几天的行情也值得做。”

“郭主席确实在努力引进长线资金。”徐琴还看到一则利好，QFII审批将提速：未来俩月将超过去两年总和。

据记者了解，截至2011年11月28日，共有108家QFII累计获211.40亿美元额度，今年新增额为12亿美元，而去年是30.5亿美元，即意味着，未来俩月有约40亿美元的QFII额度将获批。

远水救不了近火

QFII三季度持股市值仅为189.58亿元，对于25万亿的A股总市值来说甚小。王亮认为，“即使是社保基金加大投入，也是远水，救不了近火。扩容已经抽血7000亿，再融资还有6900亿，还够得消化。所以，开源更要节流，希望这方面还有政策组合拳，市场才有望。”

尽管市场还有很多问题待解决，不过多重利好聚集下，沪指大涨收复2200点，短期内，存在操作机会的观点，也被专业人士认同。

申银万国证券投资顾问谭飞指出，市场要大幅走强，需要管理层推出组合拳式的救市措施。短期来看，在多重利好刺激下，反弹动能开始积聚。短期大盘止跌信号已出现，投资者可轻仓短线操作，关注文化传媒及超跌个股。

反弹空间暂看2300-2350点

“预计下周可能会处在一个整体下行格局中的小级别的反弹中，以区间内的震荡反弹为主。沪市出现了难得一见的量增价涨好兆头。这往往意味着，一段时间内，场内主流资金共识度较高。因此认为这波反弹可能会稍微持续些许时日。”宏源证券(000562)投资顾问徐昉告诉记者，反弹的高度可以暂看3067￣2307通道的中轨上方压力线附近，大致点位在2300￣2350点区间。

在遭遇突如其来的利好时，往往会显得手足无措，自乱方寸。当前投资者应采用什么样的策略?徐昉表示，在外围宏观面恶化及国内基本面没重大改观前，市场整体运行格局是向下的。此时应当保持清醒的头脑和良好的心态，切忌过于贪心和追高买入。

技佳者可逢低入场快速博一下，有利润就跑。至于深套的投资者除了积极摊薄成本外，最好还是继续等待为妙，以免越陷越深。可以尽量选超跌质优的个股，而避免如重庆啤酒(600132)之类被炒高后找不到接盘方的个股。

熊锦秋：救市莫打百姓养老钱和蜗居钱的主意

证监会主席郭树清15日称，养老保险金和住房公积金可学习全国社保基金，投资股市获取收益。笔者认为，引导长期资金入市的前提，是要先打牢股市健康基础;现在A股市场千疮百孔，吸引老百姓的养老钱、买房钱进入股市，难保安全。

确实，之前社保基金投资股市尝到了甜头，社保基金运作超过十年，平均每年的收益率达到9.75%。但是，这个成绩的取得，主要得益于2007年股市大牛行情，该年社保基金收益率高达43%。长期资金进入股市，它的收益主要来源就是上市公司现金红利，但现在有几家上市公司红利收益能超过银行存款利息呢?假如真按郭树清主席建议，全国2万亿元的养老保险金和2.1万亿元住房公积金余额投资资本市场，有限的几家现金奶牛股被炒高后，收益率又会低于银行存款，股市根本就容不下体量庞大的养老金和住房公积金，进去只能是鼓捣泡沫。

当然，投资股市的收益，也包括股价涨幅收益。“两金”入市股市或许可形成一段时期的资金推动型牛市，又可接纳大量公司上市，一些发起人又可实现暴富，“两金”账面也可实现巨大收益。但如果股市仍没有形成内生财富机制，最终还是有坐吃山空的一天。这些所谓的长期资金进入股市也并非永远呆在市场不出来，一旦老百姓提用它又用什么钱来填这个空缺?也就是说，资金推动型牛市到了一定时期后随时可能夭折，“两金”账面上的股价泡沫收益又会烟消云散。不仅如此，“两金”还要去填发起人巨量套现出现的亏空，除了由此再次形成财富再分配外，只能留下一地鸡毛，也难保“两金”安全，股市也还得重新等待拯救。

就住房公积金本质而言，《住房公积金管理条例》第二十八条规定“住房公积金管理中心在保证住房公积金提取和贷款的前提下，经住房公积金管理委员会批准，可以将住房公积金用于购买国债”，并不允许炒股。

同样，养老保险金的投资运作也需要保证其安全。比如《企业职工养老保险基金管理规定》第二十二条规定“各级社会保险管理机构不得经办放款业务，不得经商、办企业和购买各种股票，也不得为各类经济活动作经济担保”。

当前股市持续下挫，确实需要拯救，郭树清主席上任后，也确实烧了几把真火，但还远没有烧掉股市弊端。就像前一阵子的分红新政，现在等于又回到原点，最近IPO发审获准通过的拟上市公司中，就有2家公司在没有披露未来现金分红比例承诺的情形下顺利过会。在目前股市痼疾并没有多大改观基础上，着眼于调整股市供求关系的救市，并没有切中股市弊端;注资救市、引导长期资金入市救市，改变不了股市财富转移的游戏本质，反而将市场之外社会公众的利益牵扯进来，强行进行利益输送或财富转移。

救市，不应该盯着股票指数涨跌，而应该落脚于健康机制，只有尽快推动股市形成激励和约束都比较到位的健康机制，这样才能推动股市形成内生性牛市、创造出大量真实财富，这样的股市不用救，它也会不由自主地涨。

【出处：中国证券网】

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