2010年7月中国养老金专题调研

 “中拉养老金制度研讨会”观点聚焦
中国与拉美和加勒比养老金制度国际研讨会在京召开
2010年7月13日，“中国与拉美和加勒比养老金制度国际研讨会”在中国社会科学院学术报告厅召开。这次国际研讨会由中国社会科学院拉丁美洲研究所、中国社会科学院世界社保中心和西班牙对外银行共同主办。这是中国社科院批准建立“世界社保研究中心”以来，该中心参与主办的第一个国际学术研讨会。
这次国际研讨会共分四个主题单元展开。在第一单元“宏观经济与社会保障”中，西班牙对外银行新兴市场首席经济学家阿丽西亚、人力资源和社会保障部社保所所长何平、中国人寿养老保险股份有限公司董事长王建、长江养老保险有限公司董事长马力女士和中国社会科学院拉丁美洲研究所所长兼中国社会科学院世界社保中心主任郑秉文分别就拉美对中国的经验教训、企业年金运作机制与社会养老体制的完善与发展、拉美养老金个人账户因素在中国为何失灵等专题做了精彩演讲。
研讨会的第二单元围绕“社会政策与资本市场”主题展开。西班牙对外银行养老金首席经济学家图埃斯特、财政部社保司养老处处长杜志农、全国社保基金股权部副主任卢圣亮、中国建设银行养老金部总经理陈玉祥和银华基金管理公司副总经理魏瑛等，就拉美养老金改革的经验、中国社保基金的投资运作、企业年金管理与商业银行业务创新、对养老金投资的理解与追求等专题进行了深入的探讨。
“养老金改革：成效与前景”是本次研讨会第三单元的主题。西班牙对外银行养老金和保险业务驻华代表胡玉玮博士、人力资源和社会保障部基金司调研员王强、香港斯特灵金融主席雷克、嘉实基金管理有限公司副总经理张峰和国投瑞银基金管理公司副总经理盛斌分别围绕中国养老金改革的成效及趋势、企业年金市场的发展和中国企业年金发展的制约因素等专题做了精彩发言，并提供了一些有说服力的数据和观点。
本次国际研讨会第四单元的主题是“养老金投资的市场机遇”。中国社科院劳动与社会保障研究中心主任王延中博士、西班牙对外银行国际战略扩展部养老金和保险事务主任卡巴耶罗、中央财经大学证券期货研究所研究员杨长汉博士、中国社科院拉美所高庆波博士等在其演讲中，分别就中国积累型养老金和社保基金投资、中国养老金市场的商机和中国养老金金融的市场机遇等内容进行了深刻的分析。
其中，会上提到的部分观点引起了广泛的关注：

观点一：养老金空账规模1.3万亿
郑秉文：中国养老金空账约1.3万亿
中国社科院世界社保研究中心主任郑秉文据研讨会上透露，据估算，中国养老金“空账”规模大约为1.3万亿；2004年该数字为7400亿。
“和拉美国家相比，中国的制度并不成功。”郑秉文称，1.3万亿的“空账”是中国学习拉美制度不成功的表现之一。其分析，拉美养老保险制度改革以认购券的方式，较好地解决了养老保险制度转型成本问题，但中国一直未能解决该问题。
30年前，智利在全世界首个引进和建立了养老保险的个人账户制度，并对基金实行资本化运作模式，养老金投资收益率高达12%。在借鉴智利的做法下，中国首创了统账结合的养老保险模式。但郑秉文直言，中国引入个人账户是不成功的，个人账户的功能失灵了。
“2009年，中国养老金累计结余1.25万亿，五险累计结余1.93万亿，但中国养老金账户投资的收益率不到2%，面对高于收益率的CPI，形成了福利的巨大损失。”郑秉文针对上述数字分析称，过去9年里，CPI平均为2.2%，意味着每年损失几十亿。同时，由于城镇社会平均工资过去10年平均15%的增长率，使得养老金的实际购买力下降。郑秉文呼吁，尽快出台养老金的投资运营办法，以解决收益率跑不过CPI的问题。
郑秉文：解读养老金空账
我国养老金账户投资收益率不到2%，跑不过CPI
记者：您在演讲中披露的这些数据从何而来？
郑秉文：1.3万亿元的数据是我根据公开资料测算出来的。目前没有人对此提出异议，说明我的测算结果是科学而客观的。关于养老金收益率的数据，我此次所做的“不到2%”的表述，来自于审计总署一位副审计长2008年11月6日在全国社保论坛上公开宣布的数据，网上可查，我判断这个数据依然有效，因为我们的投资策略至今没有发生变化。
记者：1.3万亿元这个数字令人吃惊，庞大的空账是怎样产生的？
郑秉文：1981年智利最先在养老金制度中引入个人账户，我国在借鉴智利经验的基础上，推行了社会统筹和个人账户相结合的养老制度。一个制度突然要转变性质，马上就会面临“转型成本”的问题。比如以前是子女为父母养老，引入个人账户后变成了自己为自己养老，那养活父母的钱由哪儿来？这就是转型成本。
智利和其他拉美国家的经验是，用发行认购券的方式将转型成本均摊到各个年份中，从而有效地解决了这一问题；但是我国的养老金制度在引入个人账户之后，一直没有解决转型成本的问题，从而导致个人账户部分出现空账，这是我们养老金制度设计上不成功的地方，等于没有实现当初制度决策者的初衷。
“空账目前划得来，实账反而不合适”
记者：为什么引入个人账户制度在拉美国家能够成功，在中国反而出现问题？
郑秉文：一个很重要的原因是，当年的制度决策者没有考虑到，中国正处于经济高速增长时期这个背景。近30年来拉美国家的经济增长率平均稳定在2%至3%之间，在这些国家引入个人账户后，账户的收益率容易超过经济增长率；而经济增长率和社会平均工资的增长水平大体相当，因此这样的养老金制度是合适的。
但是我国同期的经济增长率保持在9%的水平，社会平均工资增长率高达10%以上，近十几年来高达15%，在这种条件下引入个人账户，账户里面的钱就面临着保值增值的问题。保值有三个含义：一是票面保值，只要不出现贪污和投资亏损就不会有问题；二是其投资收益率必须盯住CPI，否则就会贬值；三是要保持购买力。
记者：我们的养老金目前能够实现保值增值吗？
郑秉文：我们现有的养老金投资收益率连CPI都不能战胜。从2000年至2008年，我国的CPI年均为2.2%，而养老金的年均投资收益率连2%都不到，这就意味着每年要损失几十亿元，福利损失很大。另外，如果按照目前的数字测算，我们养老金的实际购买力每年都下降10%左右。
如果这1.3万亿不是空账而是做实了的实账，这就相当于你在10年前把能买三居室的钱存进了银行，而且给你一个2%的利息，10年之后再取出来，你连套一居室都买不起。这么看的话，出现空账究竟是好事还是坏事？根据我所讲的道理来看，空账目前是划得来的，实账反而是不合适的。
“让收益率保持正值，是政府的责任”

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