汇丰晋信基金管理有限公司蒋兴：人口与基金

中国是世界人口第一大国，因此中国的人口政策对世界人口的增长速度有着重要的影响。可是人口指标并不像经济指标一样高就是好，中国巨大的人口分母使得所有人均经济指标都远远落后于世界水平。

以基金行业为例，2007年国内基金业规模经历了爆炸式的增长。数据显示，到2007年底，国内基金业总规模为3.2万亿元，为前一年规模的近4倍。但即使经历了这轮罕见的大牛市，国内居民储蓄总额与基金规模相比，仍然达到后者的5.5倍。而在美国，目前各类共同基金规模约为12万亿美元，可是居民储蓄率非常低，甚至经常出现月度负储蓄。在中国如此的高储蓄与低投资比率环境，以及巨大的人口基数面前，虽然国内A股市场2007年的表现为全球第一，可是基金为投资者一年里赚的7898千亿元分摊到所有中国人口袋里，只有564元。换句话说，基金赚的所有钱在17.57万亿的巨额储蓄面前，只有4.5%左右，仅仅相当于全国人民放在银行里钱的一年定存的利息！

不过，从共同基金的国外发展历程来看，基金管理规模的逐渐壮大，并成为居民投资理财的主流方式是必然的趋势。目前美国股市总市值为16万亿美元，基金要占到股市规模的一半以上。而中国A股市场2007年底的总流通市值约为8.7万亿元，基金占了37%的比例。虽然说这个比例较历史数据来看已经有了飞跃式的增长，但是其所承担的作用对全体国民来说还是很小。

调查数据显示，全美国一半的家庭拥有共同基金，而他们的家庭资产中，又有一半是以基金的形式存在。在401K养老金计划的引导和税收优惠的带动下，美国人的个人财富对基金的依赖达到了空前的高度。而在国内，基金基本上只与2700万位基民有关，而并没有给全体国民带来更多的创富效应。从这一点上来说，国内基金业发展的空间还很大，当然，未来承担的养老、财富管理等各种社会功能及金融功能的责任也更大。

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