理财专家释疑保本基金“典型问题”

什么是保本基金？其是否真的能保本？它又适合哪些投资者？就投资者关心的热点问题，记者近日采访了有关基金专家。

保本基金真能保本？

不少基民对保本基金的概念还不是很清楚，对其是否能保本仍心存疑虑。基金专家解释，所谓保本基金，是指在该基金的保本周期内，对投资者的本金提供100%或者更高／低保证的基金，但若提前赎回，则不享受保本。保本基金在保本期内一般不接受申购，可以申购的部分资金也将不享受保本承诺，但可以赎回，因此保本基金也被称为“半封闭式基金”。

专家提醒，投资人在基金募集期内认购并持有到期的基金份额，均可享受保本。如果到期后的基金净值加上保本期内的累计分红额，低于认购保本基金时的投资净额，基金担保人会向投资者赔偿损失部分。因此，保本基金需要实力雄厚的担保机构提供本金安全担保。

保本技术保障保本增值目标

专家指出，不同于股票型和配置型这类偏股型基金较高的股票投资比例要求，保本基金抗跌的关键是它可以灵活按照固定比例投资组合保险机制(CPPI)来动态调整股票和债券投资比例。

保本基金主要通过使用一些保本技术，如固定比例资产组合保险技术和基于期权的保本技术等来实现其基本的保本目标。该技术将基金资产分为安全资产和风险资产，安全资产主要是久期与保本周期相同的债券，持有到期可实现基金资产的保本。风险资产主要包括久期较长的债券、股票、可转债和权证等，主要用来实现增值的任务。

比如，基金公司运用各类保本技术，在目前股市风险比较大的时候，主要通过配置债券等、固定收益类投资工具，充分把握债市的投资机会，逐步累积收益；当未来股市转好时，在前期累积的安全垫的基础上，将更多资产投资于股票、可转债、权证等与股市发展较密切的风险资产上，从而分享股市上涨的收益。

战胜CPI的有效手段

那么，保本基金和银行存款、国债比究竟有什么优势，它又适合哪些投资者呢？国泰金鹿保本基金(二期)基金经理高红兵介绍，在CPI高企的宏观背景下，银行存款、国债的收益相对较低，难以避免高通胀对资产的侵蚀，而保本基金不但可提供保本承诺，同时又可投资股票等风险资产，可以帮助投资者部分分享未来股市的上涨机会，是战胜CPI的有效手段。

但并非所有人都适合投资保本基金，专家指出，一般来说，三类人比较适合投资保本基金：期望获取中长期稳定投资收益同时又要确保本金安全的机构投资者，如养老金、社保基金、企业年金等；期望承担较低风险，获得稳定收益，规避股市高风险的个人投资者；以及期望分享证券市场成长回报，同时也部分规避高风险的一般投资者。投资者还是看个人的投资风险喜好选择合适的产品。(宋宋 秋宁)

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