杨帆：年金管理着眼长期投资

“我们今天刚刚接到摩根士丹利的通知，说是中标了他们年金计划的托管人和投资人。”太平养老北方中心负责人邢茂华上周对记者表示，现在越来越多的外企开始对其在华员工设立年金计划，以保障其权益。

截至上月底，太平养老已经与5600多家企业签订了年金的管理合同，受托资产超过180亿元。近日，太平养老总经理杨帆在北京接受了本报记者的专访。

《第一财经日报》：目前国内开展年金业务的机构数量越来越多，你作为市场的直接参与者，有没有觉得竞争更激烈了？你对现在的年金市场如何看？

杨帆：从我的个人感觉来说，对于第二批机构进入年金市场所带来的竞争，目前还不明显。因为年金业务在国内来说是新兴的领域，很多东西需要慢慢积累，把一些混沌的东西变成专业流程固化下来。目前在年金市场上机构是充分竞争的，很多机构现在虽然取得了资格，不过市场环境一旦出现变化，这些机构也很可能放弃年金业务，第一批取得资格的机构里也出现过这种情况。

《第一财经日报》：太平养老成立有三年时间，从年金市场建立之初就一直很活跃，你能不能介绍一下养老金公司的盈利模式？

杨帆：我们的盈利模式跟寿险公司类似，都有一个投入期，在达到盈亏平衡点之后会进入一个持续稳定的盈利周期，其中很重要的环节就是成本的问题。

《第一财经日报》：太平养老也担任投资管理人的角色，你认为不同年金计划的投资收益应该怎么去比较？

杨帆：不同的年金计划和不同的管理人之间的收益是很难比较的，因为每个计划的资产配置可能会很不一样，有的是全部都配置在低风险的资产上，例如国债；有的可能会投资一些权益类的资产，不过这部分不能高于监管部门对股票的投资上限。由于对风险偏好不同，不同年金计划的收益率不能简单地进行比较。

《第一财经日报》：现在股票市场的波动很大，你怎么看待年金基金受到的影响？

杨帆：养老金是进行长期投资的，受资本市场短期波动的影响非常有限。随着年金基金规模的扩大，在市场上整体基金占比越高，实际上对稳定市场更加有利。从宏观上来讲，社会保障不仅是个民生问题，也是个经济问题，如果没有良好的保障体系就没有人会倾向于消费。只有社会保障体系建立起来了，才能通过消费来刺激内需，拉动经济增长，进入一个良性的循环。

2008年03月17日 04:16王春霞   第一财经日报

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