挪威政府养老基金投资有道

格尔·魏思卓(GeirVestrum)和埃里克·何尔德(ErikHilde)去年夏天来到上海，筹备组建挪威央行设在中国的代表处。挪威央行正是挪威主权财富基金的投资管理人。
挪威央行目前在全球共设有4个办公室，除挪威首都奥斯陆与上海外，还有伦敦和纽约。而设在上海的中国代表处去年11月才正式成立，目前只有6位投资专家。格尔与埃里克分别是挪威央行上海办公室的首席代表和高级资产经理。1月29日，两人在办公室就主权财富基金的话题接受了本报专访。
当被问及外界把主权财富基金的壮大等同于“国家资本主义”的崛起时，两人不约而同地皱眉且沉默了片刻。而在谈及挪威主权财富基金在华尔街的大手笔投资时，他们轻描淡写地说，“华尔街需要钱，我们有钱而已”。
目前这只基金共管理3500亿美元的资产，只在挪威境外投资，投资覆盖42个国家以及31个币种。挪威财政部预测，2015年这只基金将翻倍至8000亿美元左右。以下为访谈内容：
经济观察报：掌握这么一大笔钱，你们秉承怎样的投资原则？
答：挪威政府养老金归挪威财政部管理，财政部定期向挪威议会提交白皮书，为挪威议会提供决策基础。
我们NBIM(挪威央行资产管理部)是挪威政府养老金的投资管理人。我们提倡的投资原则是透明、公开。我们每个季度都会公布投资业绩、风险、成本，而且你可以在我们的网站上看到我们的季报、年报、还有新闻发布会。我们在年报中列出了所有的投资项目以及资产管理程序。
在投资方面，我们并没有特别的行业偏好，因为我们是纯粹的金融投资者(FinancialInvestor)。我们的投资非常分散、多元，而不是瞄准某个特定的行业。
挪威议会给我们设定一个投资战略基准。我们大致上会跟着这个基准走，但是我们自己也会设立一些小目标或小指令。我们管理着3500亿美元的资产，我们的战略基准是40%投资股票，60%投资固定收益类资产。但是挪威议会有意将这两类投资互换比例，即60%投资股票，40%投资固定收益类。这些股票类的资产投资集中了世界各地的企业，50%投资于欧洲，50%投资于世界其他地区，投资额的分配比例也依据各个市场的市值权重而定，目前我们投资的企业约有8500家。
因为我们毕竟是个投资者，因此我们的长期目标还是获得额外的投资回报。我们每一笔投资都有一个最大上限，所有权不得超过5%。而且财政部也会给我们设定一个风险上限。
我们的投资风格是，风险中性、分散化、多样化。
经济观察报：有人把主权财富基金等同于“国家资本主义”的兴起，您同意吗？
答：不同意。
虽然主权财富基金确实由政府控制，其投资范围也非常广，但是我们是一个公开的实体，我们有股东大会，我们有管理章程。财政部委托挪威央行管理这些基金，它设定一个回报基准，但是并不干预我们的投资决策、投资组合等细节。所以说到挪威的主权财富基金，我并不认为这等同于国家资本主义。
挪威财政部会给我们制定
“道德纲领”，指引我们远离某些行业，比如一些制造核武器的产业、地雷生产商等。这些被“屏蔽”的行业由财政部的道德委员会决定。
经济观察报：主权财富基金所到之处，通常会引起当地对其投资动机的质疑，你们一般如何回应？
答：我们所遇到的并非质疑，更多的是交流和探讨。此外，我们相信，我们在投资战略、目标、业绩、风险以及持有情况等方面所秉持的透明度和公开度，也为外界理解我们创造了基础。经济观察报：您觉得主权财富基金在国际金融市场究竟扮演着怎样的角色？你们的财政部长说，主权财富基金能够在经济波动时发挥稳定市场的作用。
答：主权财富基金本身并没有好或不好，决定好、坏的应该是主权财富基金的运作方式。
华尔街需要资金，而我们有资金。所以我们不认为这些投资会产生负面影响。目前有很多说法，说主权财富基金“拯救”了华尔街，我们不这么认为，这些基金只是帮助了华尔街。
主权财富基金会长期存在，但是可能不会像现在这样，总是占据各大报端头条。至于未来的投资活动是否还会如此密集，这取决于我们的资金流入、投资机遇、市场是否需要资金等。

2008年02月23日 13:43 经济观察报安士莲

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