美国普信集团副总裁林羿：养老金投资管理四问题

美国普信集团公司副总裁林羿

在2007中国基金论坛上，美国普信集团公司副总裁林羿博士结合美国及我国的养老金体制，指出了养老金投资管理中存在的的机遇与挑战。据介绍，美国养老金体制有三个支柱，分别是联邦社会保障体制——40%，全部投资国债、企业养老金计划——40%，绝大部分投资与证券市场、个人储蓄/投资——20%，银行、证券与其他个人资产。其中，企业养老金计划主要分为两大类型缴费确定型和收益确定型。在缴费确定型计划中401(k)计划占绝大多数。

林羿博士表示，401(k)计划对美国证券市场发展起到了积极作用，首先401(k)计划使千百万美国的计划参加者成为美国证券市场的积极投资者，计划资产对美国证券市场投资的“持续性”及由此对证券市场发展的积极作用，同时证券市场的发展也积极推动了401(k)计划的进一步普及。

在中国，目前也已形成了三个支柱的养老金体制，即基本养老保险体制社会共享部分、基本养老保险个人帐户部分和自愿建立的企业年金。其中，社会共享部分，雇主必须缴纳相等于员工年工资20%的养老保险费，退休金大概为省平均工资的30%，主要投资于国债和银行储蓄；个人帐户部分，员工必须缴纳相等于员工年工资8%的养老保险费，而且是预先缴费的体制；自愿建立的企业年金部分，分别由公司和员工缴费，有延税的效益，由金融机构管理。

林羿认为，企业养老金计划投资管理需首先考虑四个问题，一是为了达到员工的投资和退休收入目标，最起码的投资收益或回报水平应是什么？二是资产投资的时期究竟是多长？三是员工个人根据其投资管理的情况所能接受的风险水平和风险量是多少？四是如果投资表现不理想，还有什么样的财源和资源能帮助员工弥补损失？

林羿最后指出，中国的企业年金市场有着巨大的发展潜力和投资管理机遇。他进一步解释说，中国目前拥有24000个企业、964万员工、910亿元资产，《23号令》放宽了对证券市场投资的规定，现有条件可以考虑通过QDII投资海外证券市场，这些都将带给企业年金巨大的潜力。同时，中央和省政府负责支付个人账户中“空缺”的养老金额，中央政府拨出的资金由全国社保基金理事会进行投资管理，这都成为基本养老体制中个人账户的投资管理机遇。

2007年09月05日 02:27   证券日报

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