信托业扩股自救

不敌股票、基金，业务受冷,内外交困

相对于火爆的股票和基金，证券投资信托产品所带来的收益简直微不足道。

通过增资扩股，不仅有利于信托公司拓展自营业务，并由此获得更多收入，还可以借助资本的力量打通拓展创新业务的通道。

增资扩股

6月26日的一则消息在河南信托业引爆了一枚炸弹。当日，中原高速公路股份有限公司(以下简称中原高速)在公告中宣布，将出资不超过5亿元人民币入股中原信托投资有限公司(以下简称中原信托)。

公告显示，中原信托拟将注册资本由目前的5.92亿元人民币增至12亿元人民币或以上。6月25日，中原高速已向中原信托出具了《投资意向书》，拟以货币方式出资(不超过5亿元人民币)参与中原信托本次增资扩股。但具体方案尚待中国银监会批准。

据了解，2002年中原信托实施增资扩股，注册资本达到5.92亿元人民币，同年11月完成信托金融机构重新登记，获中国银行业监督管理委员会颁发的金融机构许可证。

截至目前，公司第一大股东为河南建设投资总公司，出资金额为3.5亿，所占股权比例为59.89%。如果此次新一轮增资扩股成功，中原高速无疑将成为中原信托第一大股东。

而对于中原信托而言，牵手财大气粗的中原高速，使净资本方面取得优势，为信托公司拓展自营业务、提高自营资产的效率创造了更多条件。

但是对于此次增资扩股行为，中原信托方面并不愿多谈，对于记者的采访，中原信托办公室主任刘飞表示，目前增资扩股整体工作刚刚开始，后续程序还很多，公司认为当前不便就此发布更多的信息。

政策推手

无独有偶，走增资扩股这条路的不止中原信托一家，河南的另外一家信托公司百瑞信托投资有限责任公司(以下简称百瑞信托)也在寻求战略投资者。

百瑞信托是中国信托业在2002年大整顿后，我省保留下来的两家信托公司之一。前段时间，关于沿海绿色家园集团有意入主百瑞信托的消息备受业内瞩目。但是因沿海绿色家园资质不符合银监会有关规定现已无缘百瑞信托。不过公司宣传部负责人已经证实，百瑞信托引进大股东的事情在紧锣密鼓的运作之中。

河南的两家信托公司为何不约而同地增资扩股呢？难道仅仅是巧合吗？

对此，百瑞信托宣传部张伟的解释是，这轮信托公司增资扩股热潮和银监会的政策导向有密切关系。2007年3月1日，银监会颁布的《信托公司管理办法》和《信托公司集合资金信托计划管理办法》正式实施。

银监会指出，对于个别规范困难的公司，银监会将鼓励采取收购或者兼并的方式完成公司重组；或信托业务按照有关办法进行托管，固有业务进行清理、分立、剥离和转制等，推动该类公司的转型。

据悉，对于在过渡期结束前仍不能达到有关要求标准的，银监会将依据有关法律法规责令其停业规范，若在停业期内仍不能达标的公司，将依据有关规定实施市场退出。可以想象，将来新一轮全国范围内的信托公司增资扩股风将逐渐刮起。

此外，《保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》规定，信托投资公司担任受托人，应当满足注册资本金不低于12亿元，且任何时候都维持不少于12亿元的净资产。中原信托此次的增资目标定位12亿元，让人不能不联想到是为了给这项政策缴上答卷。

暗藏无奈

“增资扩股背后的深层次原因，是信托公司堪忧的资本状况。”一从事信托业多年的人士一语破的。

数据显示，从3月份开始，信托产品的发行规模重现急速骤减，当月全国仅有10家信托公司发行产品数量18个，发行规模16.43亿元，与去年同期相比分别下降45.45%和61.69%。

“与基金间的收益率差距是信托业遇冷的主要原因。”用益信托工作室分析师李旸对记者表示。据统计，去年基金的平均收益超过90%，其中有63只基金年收益翻番。而反观信托的收益率，去年信托产品平均预期年收益率为4.71%。

相对于火爆的股票和基金，同属“受人之托，专家理财”的证券投资信托产品所带来的收益简直微不足道，甚至连房地产类信托等传统强势品种也受到拖累。

因为信托业务增长不快，信托报酬难以成为信托公司的主要来源。据李旸统计，每年新增的信托业务也就在400亿元规模左右，按1%~2%的信托手续费计算，信托业能获得的收入非常有限。以资本金为主要来源转化为自有资产的信托公司现状不容乐观。

此外，虽然企业年金、银行信贷资产证券化等大型业务，对信托公司注册资本金的要求很低或根本不做要求，但在对信托公司的选择上，资本金的大小仍然是一个不便言明的选择标准。一道道门槛逼着信托公司不得不去通过增资扩股提高资本金。

内外交困逼迫信托公司选择了增资扩股这条谋生之道。因为，资本金增强有利于信托公司拓展自营业务，并由此获得更多收入，进而还可以提高自营资产的效率。

但信托公司的算盘还远不止于此。通过增资扩股，可以借助资本的力量打通拓展创新业务的通道。

争食创新业务

“拿中原信托此次的增资扩股来说，增强资本实力只是途径，而争取创新业务资格才是终极目的。”一位信托业内人士分析认为。

2006年8月，银监会发布了一纸《关于信托投资公司开展集合资金信托业务创新试点有关问题的通知》(下称《通知》)。这给信托业注入了一剂兴奋剂。根据该通知，凡是符合条件的信托公司将获准自行设计和推介信托产品，也就是人们所说的“创新业务资格。”

从那以后，不少信托公司闻风而动，纷纷召开紧急会议准备材料申报资格，以求“中签”。

试点信托公司将得到更为自由的操作空间。一位业内人士认为，由于创新类信托公司将获准自行设计和推介信托产品，因此，信托产品很可能只需到地方银监局报备，并且接受银监会定期或不定期的检查评估，而无须审批，因此产品流程将大大加快。

不仅如此，在《通知》中规定，获得创新资格的信托公司，将突破现行的单个信托产品只能发行200份上限的限制。与此同时，他们还将被允许开展异地业务。这些条款将大大增强信托产品的融资能力。

不难看出，如果获得创新业务资格，必定在市场上占尽先机，所以，成为创新试点公司成了不少信托公司的梦想。而事实上，《通知》为信托公司开出的条件并非十分苛刻：除了连续2年监管评级优秀或者良好，3年内无重大违法、违规行为，发售信托产品平稳运行，按约回收以外，还规定其财务报表中净资产项在提足各项损失准备后不得少于3亿元人民币，并且要求公司具有较好的流动性。

这也要求信托公司必须在净资本方面取得优势，才能为抢先获得创新资格奠定基础。

2007年07月04日 经济视点报□经济视点报记者 司超慧

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