收购湖北国投 “交银金控”雏形初显

历史债务彻底解决

吞下湖北省国际信托投资有限公司(下称“湖北国投”)，交通银行开了银信并购的先河。

5月30日，交行公告，将投资不超过人民币12.2亿元，通过股权转让、增资扩股等方式获得重组后的湖北国投85%的股权。投资完成之后，湖北国投更名为“交银国际信托有限公司”(下称“交银国信”)。

实际上，这是1993年金融实施分业经营以来国有银行首次收购信托公司。

1995年颁布的<商业银行法>规定，银行不得控股信托公司。但是，2006年年底，政策有所松动。银监会新颁布的关于信托公司管理办法中，支持金融机构对信托公司进行并购，其中就包括商业银行。

知情人士称，正是从去年下半年开始，交行和湖北国投开始秋波暗投。而或许是一种巧合，交行现任董事长蒋超良和行长李军，均有一段时间在湖北省工作过。并且蒋超良本人还有深厚的监管部门工作经验。

资产质量以及不良资产如何处置是双方关注的焦点。根据湖北国投的数据，截至2005年6月底，湖北国投债务总额为20.63亿元，资不抵债5.3亿元，债务平均年限高达10年之久。

不过，交行的一位管理人士称，可以明确的是，经过艰苦的谈判，本次交行获得的是一个净壳。

6月1日，湖北国投的一位人士也确认，湖北国投历史遗留巨额债务已经彻底解决，以前的信托业务全部支付完，湖北国投已经没有“任何的存续业务和风险隐患”，公司净资产超过6亿元。

前述知情人士透露，交银国信的总部暂时不会迁往上海。收购湖北信托之后，交行将与其他股东，以及当地的主管部门确定交银国信董事会成员、经营管理层的高管人员等，并建立交银国信首届董事会。

交行的一位管理人士透露，由于交行已经获得了85%的股权，因此按照公司章程，应该由交行提名董事长。

整合难关

但是，信托并非暴利市场，信托公司也远非利润“奶牛”。新的交银国信能否正面改善交行的ROE(股东权益报酬率)和ROA(资产回报率)？这是一个研究员们普遍担心的难题。

根据统计，截至4月30日，46家信托公司披露了2006年度报告。信托公司2006年平均信托报酬率为1.17%，与2005年平均0.91%的信托报酬率比较，尽管有了明显提高，但是这样的一个回报率是否正面影响交行的ROE和ROA，仍然是一个悬念。

而根据交行的数据，2006年交行的ROA为0.71%，ROE为13.57%。

尽管整个行业的收益情况一般，但是作为信托业的前三名，中融信托、华宝信托和国联信托还是获得了相对较高的收益，三家公司的信托报酬率分别为4.20%、2.29%和2.03%。

历史上，信托公司由于内控不严、管理不善等原因，曾出现过行业性的危机。

不过对于信托业的潜在风险，交行已有对策。

一位交行的管理人士认为，首先交行并不缺乏经营信托的经验，交行此前就有信托部。不仅如此，相对于信托比较激进的文化，银行则审慎得多，这样的公司文化对于控制风险是有利的。同时，银行拥有的客户以及业务资源也是单一信托公司难以企及的。

这位人士还称，正式签约后，交行还可能派出一个团队，进入信托公司进行经营。

蝶变“交银金控”

布局信托公司只是一小步。

实际上，仅仅数天之前，交行在香港成立交银国际控股有限公司(下称“交银国际”)，专攻投行业务。

自此，交通银行已经在香港搭建了一个迷你版的综合金融平台。

除了香港分行主营银行业务之外，还包括一家财务公司，交通财务(香港)有限公司；一家信托公司，交通银行信托有限公司；一家证券公司，交通证券公司；以及一家产险公司，中国交通保险公司。

熟悉交行的人士称，交行的综合金融其实可以分为两条线，一条是业务线，一条是主体线。

业务线是所谓的交叉销售。即除传统的信贷业务之外，开拓基金托管、基金代销、代理保险、投资银行、企业年金等业务。

而对于经营主体，交行也是两手准备，其中之一是并购，例如本次的交银国信，第二是把香港的主体引入内地。例如交通保险和交银国际等，都有可能通过合资，或者发起设立的方式进入内地市场。

目前，综合经营主体的问题主要由交行的综合经营办公室牵头负责。

交行的目标是“在条件成熟时组建金融控股集团”，即“交银控股”，然后“在金融控股集团框架下，实现银行传统业务、资产管理业务、保险业务、投行业务等多元化和综合化的经营格局”。

一位业内人士称，本次湖北国投改名也颇有意味，不是取名“交通”，而是冠以“交银”，成为交行体系内，除“交银国际”外，第二家以“交银”起名的公司。

2007.06.02 13:34】来源: 21世纪经济报道 作者：江小山

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