国寿控股中诚信托 曲线发力企业年金

本报记者崔帆 中国人寿一旦成功收购中诚信托，产生的最直接效益是可以借助中诚信托的企业年金受托人资格，改变目前年金业务的亏损局面，而这正与董事长杨超“2007年中国人寿保险业务的主抓方向是企业年金”的意图暗合

就在多家金融机构通过资源整合，力主开拓企业年金市场的同时，中国保险业的巨头——中国人寿保险股份有限公司正在以自己的方式积极谋划企业年金业务。

5月14日，《财经时报》从保监会证实，中国人寿收购中诚信托投资有限公司（下称“中诚信托”）的收购方案已经上报到国务院。
从表面上看来，这只是中国人寿近年来频繁权益类投资的动作之一，但中国人寿此次出手中诚信托是“醉翁之意不在酒”，实则是通过收购中诚信托拿到企业年金受托人的业务牌照。

种种迹象都表明，中国人寿主业由寿险和资产管理业务逐步扩展至财产保险、企业年金业务，再到银行、证券、信托、基金业务的“三步走”计划正在稳步推进之中。

财经时报

中国人寿收购中诚信托除了助其完成金融航母的构架外，真正的意图似乎是为了掌握未来企业年金运作的主动权。
“信托作为综合经营拓展平台十分合适，因为信托公司可以收购各类金融机构股权，中国平安（601318.SH，2328.HK）就是最好的例证，它通过信托平台投资证券、银行等其他金融领域，抢先其他保险公司完成金融控股布局。”某信托公司高层人士分析。“中国人寿收购中诚信托有异曲同工之处，中诚信托旗下已经有国都证券、中诚期货和嘉实基金，中国人寿借助信托平台实现金融控股集团布局，无疑可以事半功倍。”

中国人寿控股中诚信托不仅可以获得经营证券、基金、期货的资格，更重要的是中诚信托将为中国人寿带来企业年金受托人的资格。
根据2004年5月颁布施行的《企业年金试行办法》规定，企业年金的经营运作包括委托人、受托人、账户管理人、托管人、投资管理人五个环节的资格认证。这其中受托人是最重要的一环，取得受托人资格就等于掌握了年金的使用权。

“中国人寿虽然获得账户管理人和投资管理人的资格，但缺乏受托人资格，这一资格的缺失，使得中国人寿发展年金业务要受制于他人，难以直接和客户洽谈企业年金业务。”这是在一次内部会议上，中国人寿一位独董透露收购中诚信托的初衷。

在目前已经获批的第一批企业年金经营运作资格的37家机构中，有5家获批成为企业年金法人受托机构，而中诚信托就是其中之一。
弥补短板
中国人寿一旦成功收购中诚信托，产生的最直接效益是可以借助中诚信托的企业年金受托人资格，改变目前年金业务的亏损局面，而这正与董事长杨超“2007年中国人寿保险业务的主抓方向是企业年金”的意图暗合。

根据中国人寿2006年年报显示，公司的三大支柱保险业务中，个险业务和短期限业务同比增幅分别为19.7％和2.2％，唯独企业年金业务同比下降了8.6个百分点。

“出现亏损的原因与企业年金相关政策的迟滞有关，很多大型企业在企业年金业务的开展上保持观望态度。”副总经理万峰解释其中的原因。“在年金政策未明朗之前，中国人寿不会停滞这项业务，若要在今年扭亏为盈，收购中诚信托这种战略机遇不可错过。”

此外，信托公司还能帮助中国人寿弥补在第三方资产管理业上的“短板”。

“信托公司作为资产管理机构，主要侧重于第三方机构和私人高端客户的资产管理，对于中国人寿来说，这显然是非常有价值的业务。现有的中国人寿保险资产管理公司虽然也能做资产管理，担任资产管理受托人地位，但这只局限于保险行业，不能受托社会资产管理，只有信托可以借助制度优势实现此目的，并在最大程度上保护受益人的利益，规避风险。”

斥资数亿

对于中国人寿收购中诚信托的细节，公司首席投资官刘乐飞在接受采访时始终不愿透露过多。但《财经时报》从其他渠道获悉，中国人寿将斥资30亿元，联合旗下的中国人寿养老险公司进行收购，目前具体方案基本确定，并已经初步获得保监会的同意，拟上报国务院批准。

“早在2006年初，中国人寿开始接洽包括中诚信托在内的多家信托公司，直到去年年底才将目标锁定为中诚信托。”知情人士透露，“今年3月，中国人寿派人到中诚信托进行了详细的尽职调查，目前尽职调查已经结束，双方董事会已基本确认有关收购的框架性方案。”

《财经时报》掌握的收购框架性方案内容为：中国人寿将认购中诚信托额度约20亿元的定向增发股份，并收购中诚信托第二大股东国华能源投资有限公司所持有的20％股权，成为中诚信托的第一大股东。

一旦中国人寿完成收购，中诚信托的资本金由从目前的12亿元增至40亿元以上，超过平安信托一跃成为中国第一大信托公司。

2007年05月19日 16:46  财经时报

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