保险业第三方理财步伐有望加快

□本报记者 尚晓阳 北京报道

保监会正在酝酿出台第三方理财试点管理办法。业内人士分析，这意味着中小保险公司通过委托投资方式进入股票市场的步伐将加快。

出于加强保险资金运用的安全性、专业化和集中化的考虑，保监会一直将直接入市的公司限在拥有资产管理公司的9家保险公司和友邦资产管理中心。对于其他中小保险公司，监管思路是允许其通过委托方式投资股市。

对于委托投资，中小保险公司也经历了从抵制到认同的过程。如今，他们最关心的是，要让他们放心地把自家的资金交出去，必须要有令人相信的信息披露制度。

政策雏形初现

这份名为《保险资产管理公司第三方理财业务试点管理办法》（征求意见稿）的文件已下发至各保险机构。《征求意见稿》规定，有资格开展第三方理财业务的保险资产管理公司须满足治理结构完善、连续两年盈利、建立了投资监控和报告制度、拥有能够保证公平交易的系统等条件。

“委托投资的范围包括什么，是一对一模式还是一对多模式，《征求意见稿》都没有提及”，一位保险公司投资人士告诉记者，保监会有关部门此前曾表示将采用一对多模式，也就是一家保险资产管理公司可以受托管理多家保险机构的资产。

至于第三方理财的费率，《征求意见稿》也没有做出具体规定，只要求合同双方参考市场水平拟定。

业内人士表示，委托投资模式的制度优势在于，保险公司能够充分利用资金管理机构的专业化优势，“不仅可以减少自己设立资产管理公司和投资部模式所产生的高额成本支出，而且在挑选优秀的专业资金管理机构作为受托人方面拥有较大空间。”

据了解，美国有四分之三的保险公司采取委托投资方式，小规模保险公司因为拥有的资金量小，采取委托投资方式的比例更高。

对于保险资产管理公司而言，第三方理财则意味着一个新的业务机遇。去年6月出台的保险业“国十条”明确，允许符合条件的保险资产管理公司逐步扩大资产管理范围。之后，保监会启动了保险资产管理公司受托第三方资产管理业务试点，试点公司为国寿资产、华泰资产和泰康资产。

人保资产有关人士今年初也表示将启动第三方资产管理业务，争取管理公众资金，并在“十一五”发展规划中，将第三方资产管理规模占比提升至30％。

有公开信息才放心

对于委托投资，中小保险公司经历了从抵制到认同的过程。

业内人士分析，中小保险公司避开自身规模较小的不利一面不谈，高举“9+X”（在现有9家保险资产管理公司的基础上，再增加更多的其他的公司）大旗抵制“9+1”（9家保险公司和友邦资产管理中心），呼吁保监会给予“公平”的政策待遇。

这里面的一个重要原因是中国保险业和资本市场发展历史都不长，在资金运用这一领域各保险公司起跑虽然有先有后，但多数保险公司之间差距并不大。而且，起跑在先的“9+1”中的有些保险公司在资金运用中就摔过跟头。“中小保险公司凭什么就相信‘9+1’的投资水平比自己高？这构成了中小保险公司抵制委托投资方式的心理基础。”

但去年以来股市的火红行情再次燃起了中小公司入市的强烈欲望，也加快了保监会推进第三方理财试点的步伐。今年2月，保监会批准生命人寿委托中国人寿(35.23,0.00,0.00%)资产管理公司开展股票投资业务。记者了解到，早在去年，合众人寿就已获批委托华泰资产管理公司投资股票市场。

不少中小保险公司如今已经开始认同委托投资的模式，对于保监会正在酝酿的政策，他们格外关注其中的信息披露制度。

“我们希望政策在信息披露方面能够有比较细的规定”，一家小型保险公司投资部门人士表示，“我们把钱交给哪家公司最放心？必须看到它以往的投资业绩、风险管理、资产配置等，但哪些东西可以披露，《征求意见稿》并没有明确。”

2007年04月02日 00:27 中国证券报

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