基金专户理财渐行渐近 年金资格或成分水岭

7月18日，广发基金完成了对机构理财部的调整工作，原来涉及产品设计和风险控制等职能被分离出去，剩余年金、社保基金和专户理财等成为机构理财部门的核心业务。

为了即将到来的专户理财，众多基金公司都建立了人数或多或少的专户理财项目小组。记者了解到，上投摩根有一个10人左右的团队在做相关准备和跟踪工作。

不久前，证监会招集11家基金公司负责人聚集长春，就基金专户理财闭门研讨。而此前，有关专户理财业务相关条例制定的征求意见稿已经下发到各基金公司，基金业内对专户理财的讨论已经深入到业务模式、运作和投资以及风险控制等范畴。

投资品质是关键

“基金公司希望有更多的业务空间满足不同的投资者需求，同时也提高自身的盈利能力。”东方基金人士告诉记者，机构投资者和散户之间在风险偏好、资金使用期限、目标收益等方面各不相同，但两类资金现在都挤在同一种公募基金中，非常不利于基金投资运作。提供个性化资产管理和服务的基金专户理财非常急迫。

从国外成熟市场看，专户理财是基金公司的一项重要业务。公募基金尤其是开放式基金，由于要面对客户赎回压力，牵扯了基金公司很大一部分精力，实际上并不能完全发挥基金的资金管理能力。

基金业内人士告诉记者，保险公司、财务公司、大型国企和民营企业等是基金公司专户理财的重点客户目标。中国石油财务公司金融与会计研究所的相关人士告诉记者，财务公司对资金的安全性和流动性的要求比较高，因此基金公司的风险控制、内部管理和投资品质等方面将成为合作的关键因素。

下限5000万

“我们的重点将放在企业年金客户上。专户理财是长远发展方向，但目前开发年金以外的专户理财客户难度极大。”南方一位基金公司总经理说。

记者了解到，不少基金公司对初期开展专户理财业务并不很乐观。“专户理财前期有一个较大投入过程，而部分基金公司还未能及时建立与之相对应的整体运营制度、交易机制、风险交易机制和市场营销策略。”长盛基金资深人士表示。

“成本太高是主要原因。”上海一家合资基金公司市场总监表示，给专户提供个性化服务，需要投入大量人力资源，该公司当前的业务重心仍放在公募等常规的产品和服务上。

出于审慎考虑，目前监管层以及市场各方达成的一个共识是专户理财在初期将采取一对一形式，而且单个专户的规模下限设定为5000万元人民币。对此，南方基金总经理高良玉表示，在社保基金和年金之外，5000万元的一对一客户开发，对基金来说挑战极大。

年金资格先发优势

记者了解到，证监会并没有就专户理财试点门槛限制，但客户基于投资品质的考察，具有年金和社保基金管理资格的基金无疑会率先获得试点业务。

“企业年金也是专户理财的一种，这是我们正在着力做的一项业务。”博时基金公司总经理肖风告诉记者。易方达、南方等基金公司首批获得年金投资管理资格并入市交易，实际上这也属专户理财行为。

金鹰基金公司首席基金分析师欧庆铃认为，从年金做起或许是基金行业逐步树立专户理财形象的关键步骤。

“事实上我们并不担心将来会在专户理财业务上被动。”一家目前尚未取得年金资格的基金公司市场总监说，专户理财业务看重的是基金公司的投资品质和服务，对于中小基金公司来说，在逐步积累投资经验和客户之后，在专户理财市场上仍然大有可为。

www.hexun.com 【2006.07.24 14:24】 来源:中国经营报  【作者：徐永 朱紫云】

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