发改委：保险券商风险投资将开禁

中国将允许证券公司以及保险资金入股设立风险投资公司（VC），相关文件最早下月出台

5月20日，国家发改委财政金融司处长刘健钧在广州的一处论坛上透露，目前国家发改委正在会同有关部门，就进一步允许保险资金、券商资金进入风险投资进行协商，同时企业债融资渠道，也即将向风险投资公司开放。

据了解，5月19日，国家发改委已和中国保监会召开立法工作会议，共同起草《保险资金入股风险投资的管理规定》。同时，中国证监会自3月份也已多次召开相关研讨会，讨论当前放行券商直接投资实业的可行性、具体操作方式等，已初步认可券商专项理财和成立风险投资公司等做法，并鼓励各大券商上报其他创新方案。

刘健钧说，允许保险资金进入风险投资，是国际上通行的做法。在美国，50%以上的风险投资资金来自保险资金，而券商设立风险投资，可以和被投资企业的上市辅导、上市融资等环节结合起来，有效解决风险投资的退出问题。同时，券商设立风险投资，也能够为券商资金带来更高的收益率。

另外，允许风险投资公司发行企业债融资，也符合国家推动企业债券“市场化”的政策，这也能让一部分银行资金通过购买风险投资公司的企业债，间接进入风险投资行业。据了解，在我国金融业的“分业经营”政策下，保险资金被禁止直接投资企业股权，银行资金更被严格禁止进行股权投资。而券商资金在 2001年前曾经短暂地进入风险投资行业，但随后被中国证监会禁止。

但当保险资金和银行资金数量越来越大，其对较高收益的投资渠道的要求越来越强烈，而平均回报高达30%的风险投资，对于这些资金无疑有着相当的吸引力。而国家希望通过鼓励风险投资基金发展解决我国中小企业融资难问题，也需要为风险投资基金开辟更多的资金来源

刘健钧表示，国家发改委还将允许和鼓励国内大型实业企业设立自身附属的风险投资企业，这些由大型实业企业设立的风险投资基金，将同时具有产业投资基金和风险投资基金的双重特点。

自今年1月1日起，由国家发改委等十部委联合制定的《创业投资企业管理暂行办法》正式实施后，国内风险投资的复苏势头十分明显，尤其是国内民间资本正开始大量进入风险投资行业，以往我国风险投资公司由政府直接出资和外资一统天下的局面正在改变。

2006-05-24 来源：第一财经日报 霍宇力

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