8亿利润急坏保险公司　实业投资等待保监会绿灯

“充足，但无投资的门路”的保险资金也许很快会再添两个“出气孔”，保险资金投资基础设施项目和产业基金有望在今年上半年看到第一单，国内保险业的投资格局有望因此而改观。

这段时间，每每问及董良关于他在浙江的项目有何进展时，他的答复总是让记者感到失望，“保险资金投资不动产还没有政策许可，希望很渺茫。”作为太保集团下属一家保险公司的负责人，董良希望能够争取到投资浙江杭州湾跨海大桥25%的股权，并为此特别向有关部门呈送报告请求特批。

据其估算，如果该项目建成上市，每股价格如果10元，保险公司投资10亿元，除去成本利息，还能赚8亿元。但按保险法的规定，保险公司不能投资保险以外的企业。因此，保监会没有批准该项目。

虽然根据现行《保险法》，投资不动产依然是保险投资禁区，但在一个月前举行的全国保险工作会议上，中国保监会主席吴定富透露，国务院已经批准保险资金进行间接实业投资。相关人士指出：“一旦相关制度出台，保险投资的整个格局都要发生战略性变化，走向投资和融资的结合。”

保险资金规模迅速扩大

投资领域单一凸现尴尬

事实上，董良的遭遇代表了国内整个保险的投资格局，即：虽有充足的资金，但苦于无投资的门路。

在2005年，业界多年呼吁的保险资金渠道拓宽问题终于实现了重大突破。保险资金允许投资股票市场、保险外汇资金可进行境外投资，并增加了商业银行金融债券、短期融资债券、国际开发机构债券等新的投资工具。

但“如果将保险资金比作一个气囊的话，这个气囊可以出气的孔依然太少了。”一位保险专家告诉《中国经济周刊》。她认为，资金渠道和运用的问题已经成为制约保险业健康发展的重要因素之一。之所以老百姓对保险产品不满意，深层次的原因就在于此，“没有一个良性的投资渠道怎么会有好的保险产品？”

公开资料显示，去年全国保险资金运用余额已超过1.5万亿元。其中，保险公司持有国债、金融债、企业债的比例分别占其发行余额的12.6%、 13.4%和67%。而在银行次级债方面，保险公司的持有比例竟占到发行余额的44.6%。这意味着，银行次级债近一半的埋单者都是保险公司。

上述数字一方面说明了保险资金对商业银行改革的有力支持，另一方面也凸现了保险资金投向领域单一的尴尬局面。与此形成鲜明对照的是，尽管投资领域单一，而保险资金规模迅速扩大并且增势强劲，各保险公司也日益重视保险资金的运用。因此，投资渠道的相对狭窄以及投资收益率较低已成为保险资金运用中存在的突出矛盾。

www.cnfol.com  2006年02月27日 08:01  中国经济周刊  刘永刚

【作者：刘永刚】  【出处：中国经济周刊】

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