美国401（k）退休计划行至下坡

在过去的15年里，琳达·霍吉斯一直不间断地坚持着她的401(K)退休计划。直到两年前退休之后，由于不知道如何处理她的22万美元的养老储蓄金，她向家附近的一个理财顾问进行咨询。她告诉顾问，不想因为投资错误而彻夜难眠。理财顾问建议她取消在共同基金管理公司富达投资设立的401(K)账户，并将资金转至在瑞杰金融集团的个人退休账户中。

对于基金业来说，55岁的霍吉斯是又一位在婴儿潮时期出生的选择其他投资方式的顾客，婴儿潮时期出生的一代人已经开始步入退休年龄阶段，许多共同基金将面临考验。

所谓401(K)计划，源自美国1978年《国内收入法》中的401条款。与一般的养老金计划不同的是，法律规定401(K)计划项目下，账户内基金的任何增值均可延迟纳税，职工可以自主选择投资方式，可以购买股票、债券、专项定期存储等。职工到59岁时允许提取账户上的款项，在提取存款时缴纳个人所得税。

由于其优惠、方便的特点，401(K)计划曾经是美国人退休计划的首选，风靡一时。在401(K)计划中个人可获得不受“最低投资起点”限制的优惠，并且可选择将个人账户的资金投资于专业化管理的基金。从薪金中自动扣减缴纳基金的方式使该计划变得更为简单易行。另外，如果一个人更换雇主，他或她可以有多种选择处理自己个人账户，既可以将账户余额转入个人退休计划，也可以转入新雇主提供的 401(K)计划，或者提走全部账户余额。

但是，从产生至现在只有20多年时间的401(K)计划已经开始走下坡路。这令共同基金公司非常头痛，因为在高达3.2万亿美元的雇员储蓄计划中，它们管理着一半的资金。而如今，员工对基金公司外的再投资率开始上升，根据金融调查公司（FRC）的估计数据，再投资额将从2003年的1980亿美元上升至2010年的4010亿美元。

在最近五六年当中，员工储蓄计划的资金净流入一直在下降。因此有人士认为，该行业已经从积累时期开始向分配时期过渡。

从7月1日开始，资金流出401(K)账户的速度将会加快，因为最老的婴儿潮一代人已经59岁，这时他们可以自由地收回资金而无需缴纳10％的罚款。人口普查局公布的数据显示，在接下来的5年当中，将会有1630万人口步入60岁年龄。届时，大多数人将会在退休时取消他们的401(K)账户。结果会造成基金公司退休资金的净流入继续下降，金融调查公司预计在2010年将降至320亿美元。

同时，加入401(K)计划的年轻人也越来越少。与此相反，他们正在支付高额的大学贷款、信用卡债务，并且将任何多余的现金投入到住房市场。所有这些对于长期以来一直依赖从员工薪金中自动扣减缴纳基金的行业来说，绝对不是什么利好消息。

一些大型基金公司清醒地意识到，它们落在了下风。退休人员喜欢将401(K)账户中的资金取出进行再投资是因为IRA计划能提供更多的投资选择，允许他们在用于大学费用或其他目的时可以取出资金，并且在选择受益人方面具有更大的灵活性。

因此，先锋、富达及其他基金公司正在争抢再投资市场份额。先锋正在为自己的产品寻求更好的宣传方式，它通过增加网络计划工具以吸引那些接近退休年龄的人。信安金融集团则在去年开始了一项试验计划，派投资顾问小组到工厂与员工进行一对一的交流，帮助他们制定退休计划。

基金公司还殚精竭虑地想将更多的年起人吸引到401(K)计划中。根据先锋公司的统计数字，去年在25岁以下的年轻人中，参与401(K)计划的仅占26％，而2000年为31％；25岁至34岁年龄段的参与率也从61％下降为57％。

参与人数的下降，部分表明了人们在3年的熊市之后对股票投资的担忧。但是这也正好与美国储蓄率的下降相重合，因为越来越多的人借贷购买房地产或进行金融消费。人力资源管理咨询机构翰威特咨询公司在一次调查中发现，员工对不参与401 （k）计划给出的主要原因之一就是，他们负担不起更多的储蓄。翰威特的斯科特·彼得森指出：“作为一个社会，我们并没有按照应该存款的比率储蓄。”

另外，翰威特公司发现，许多人仅仅是因为懒惰，或者是被众多的选择搞得眼花缭乱，而不参与401(K)计划的。当员工被自动登记时，参与率急剧上升，因为大多数人懒于退出。

自动登记计划也许不失为吸引资金的一个好方法。但是除非基金公司能够找到留住婴儿潮一代人的方法，否则401(K)的辉煌将不再重现。

finance.sina.com.cn 2005年11月05日 09:53 经济参考报作者：:王云

【作者：王云】  【出处：经济参考报】

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