华宝兴业基金：企业年金的保值增值

作为广大老百姓的养命钱，企业年金基金的保值增值是重中之重，而企业年金基金管理机构尤其是投资管理人的专业、安全、稳健运作是关键。然而，正确地选择年金基金投资管理人并不容易。在海外成熟市场上，企业年金基金投资管理人的经验无疑是最重要的指标之一，但这样的标准在国内可能并不完全适用。

国际上判断一个投资管理人的业务能力往往需要五年或更长的时间，国内最年长的基金公司其实也才刚刚满足这一标准，现在就判断谁的投资管理能力具有可持续优势还为时尚早。相形之下，年金投资管理业务更是一个全新的领域，无论新老基金公司实际上都重新处于同一个起跑线上。

在这场新的竞赛中，因为外方股东往往具有海外年金管理经验，合资基金公司在年金业务上似乎有一些先天的优势。但要把外方股东的经验转化为合资基金公司在国内市场上现实的竞争力，仍是一项需要循序渐进的系统性工程。

华宝兴业外方股东法国兴业资产管理公司作为法国兴业银行集团的全资子公司，目前已成为欧元区第四大资产管理公司。现在法兴资产管理着约1500只基金，管理资产的总额达3500亿美元，其中约有1000亿美元的养老基金。法兴资产的资产管理业务遍及世界各大金融市场，并在欧洲和美国、日本等国取得了社保基金的管理资格后获得了IBM、家乐福等国际知名公司养老金业务。但我们并不认为华宝兴业就可以想当然地在年金业务上取得领先的市场地位，法兴资产成功的海外经验需要得到中国市场的检验。

就目前的情况而言，法兴经验在华宝兴业公募基金的运作中发挥了积极作用。我们在这里并不愿强调华宝兴业旗下的基金在整个2004年里表现优异的事实，我们想强调的是，在投资回报绝对值高低之外，基金投资的风险性即投资回报率波动的大小同样是基金投资报酬含金量的一大决定因素，华宝兴业旗下基金在这方面同样有突出的表现。

我们的体会是，法兴的经验在华宝兴业风控能力形成过程中的作用不可替代。法兴投资研究与交易分开的制度安排、法兴的全程风险控制体系设计以及法兴风控专家的直接介入，实际上已使华宝兴业成为法兴资产全球风控体系的一个重要组成部分。

法兴资产承诺向华宝兴业提供其全球养老金管理的相关流程、制度和经验，并专门成立了由六位资深专家组成的“养老金顾问团”，为华宝兴业开展企业年金业务提供企业年金投资组合管理、风险管理、策略研究、产品设计、年金计划咨询等全方位的支持。如果没有和法兴资产在公募基金运作上合作的成功经验，我们现在这种利用外方股东年金管理经验的努力，成功的可能性也许就要打个折扣。

证券时报 Denis 2005年11月07日

【出处：证券时报】

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