新政利好低估值蓝筹股 养老金产品蓄势待发

新政利好低估值蓝筹股 养老金产品蓄势待发企业年金新政的实施，有望为资本市场贡献更多资金。

从2012年起，每年企业年金新增规模均超千亿元。截至今年6月末，我国企业年金累积基金约5367亿元。有媒体测算，年金个人所得税递延缴纳的政策，有望促使每年新增规模翻番，从1000亿元增加到2000亿元。这些资金将有很大部分通过保险机构流向资本市场。此外，拥有企业年金管理资格的金融机构也将受益。

低风险资产受益/

北京工商大学保险系主任王绪瑾在接受《每日经济新闻》记者采访时说，保险投资是机构投资的主要来源，有利于资本市场的稳定，资本市场的稳定也为整个社会经济增长带来动力，是经济增长的助推器，经济增长带来保费增长、保险公司盈利提高，反过来又推动资本市场的稳定。

在政策层面，从今年上半年出台的《关于扩大企业年金基金投资范围的通知》，到近期发布的《国务院关于开展优先股试点的指导意见》等政策，关于企业年金投资的好消息不断。尤其是优先股以市场化方式促进上市公司合理实行现金分红，为保险资金、社保基金、企业年金等提供多元化投资工具，在拓展居民投资渠道的同时，也为资本市场进行“输血”。

上世纪90年代是美国“401K”计划发展的大繁荣时代，同时也为美国资本市场提供了长期稳定的资金来源。据《证券时报》引述华信惠悦的数据，2008年美国“401K”计划的规模已达8.4万亿美元。1991年4月17日，道指首次突破3000点，而到2007年年底已经上涨超过13000点，然而2008年次贷危机爆发，导致大量投资美国股市的养老金遭受重创，损失超过万亿美元——尽管有所波折，过去近30年美国401K计划仍然实现了年均6%以上的投资回报。

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