建银中信：金融资本成就券商航母

日前，建银中信证券公司正式成立，通过重组华夏证券优质资产将成为一家大型证券公司。而同时据建银方面的人员透露，目前建银重组南方证券一事也已经进入实质阶段，而在此基础上成立的建银证券公司也在９月２８日正式在深圳挂牌。

券商市场在经历了一番市场化优胜劣汰的较量之后，渐渐风生水起，一番联合、兼并、重组后的市场正凸现出几大券商旗舰的雏形，而金融资本显然充当了背后的大佬。

Ｇ中信攻城掠地

近期，中信联手建银，加上汇金公司的资金支持，已经连续重组和兼并了数家证券公司。而最令业界关注的则是进行了一年多的华夏证券的重组工作。

不过日前，Ｇ中信已经通过股东大会决议，按照计划，Ｇ中信和建银投资将联合出资４６亿元组建两家新公司：中信建投证券公司和建投中信资产管理公司，对华夏证券的证券类资产系统和非证券类资产进行整合。

目前刚刚成立的中信建投证券注册资本人民币２７亿元，其中Ｇ中信出资比例为６０％。中信建投证券设立之后，将以受让华夏证券现有的全部证券业务及相关资产为基础，建立新的综合类证券公司。Ｇ中信认为中信建投的优势在于“将不存在市场上现有的大多数证券公司存在的违规经营等历史遗留问题”。

但一些市场分析人士认为，中信建投证券是在整合了中信证券和华夏证券基础之上成立，与中信证券在投资银行、经纪、基金与资产管理等业务领域几乎完全雷同。银河证券投资咨询部经理李海明指出，“同业竞争的市场预期将如何权衡是一个比较棘手的问题。”

对此，Ｇ中信在临时股东大会文件中对此举的必要性、可行性和发展策略进行了较为详细的规划。在结构和布局上中信建投证券将不同于现在的Ｇ中信，将搭建一个公司总部和营业部的二级组织构架和网络。同时，通过此次资产收购，中信建投证券将一次性承接华夏证券８７家营业部和２９家服务部，并融合利用华夏证券原有的网上交易系统。

Ｇ中信目前的战略是，将由新成立的建投中信资产管理公司来担负起这部分责任。建投中信资产管理公司将斥资１８．９亿元收购华夏证券原有的５０．０２亿元的应收账款。

“新公司将积极合理对上述非证券类资产进行处理，争取在２－３年内完成。”Ｇ中信资产管理部门表示，“处理上述资产给中信证券带来的损失将会不超过出资额５０％。”在完成上述资产处理后，建投中信资产管理公司将关闭并最终清算后偿付给Ｇ中信。

汇金联手建银注资券商

在收购华夏证券中，建银不仅仅充当的是一个收购者的角色，更主要的还是一个拯救者的角色。而建银的背后则是中央汇金公司。

今年６月起，中央汇金公司开始注资五大券商。

２００５年６月，汇金公司注资银河证券公司５５亿元人民币，持有银河证券７８．５７％的股权；８月８日，中国银河金融控股有限责任公司正式成立。８月，汇金公司与申银万国证券公司签署备忘录，汇金将向申银万国注资２５亿元，并提供１５亿元流动性支持。同时，汇金公司与国泰君安证券公司签署增资扩股合作备忘录，国泰君安向汇金定向发行１０亿股股份，增资后汇金公司成为国泰君安的第二大股东。另外，国泰君安拟将部分自有资产质押给汇金公司，从而获得１５亿元借款。这对券商来说，无疑是救命粮。

知情人士透露，汇金的资金并非免费的午餐，券商要付出相当代价

【作者：杨墨】  【出处：证券日报】

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