企业债发行首次确定发行对象，企业年金基金名列其中

在企业债发行日渐火爆的情况下，近日发行的中国远洋运输总公司企业债券首次对发行对象作出了限定，规定境内只有保险公司、农信社、财务公司、基金管理公司这四类机构可以购买。

据了解，本期债券共发行人民币20亿元，其中，10年期固定利率债券和20年期固定利率债券各10亿元，10年期债券票面年利率为4.55%，20年期债券票面年利率为4.85%。

记者获得的一份承销团指导材料里规定，本期债券的销售对象仅限境内的保险公司、农信社、财务公司、基金管理公司这四类机构；投资者在债券存续期内可按照有关规定进行债券转让，转让对象仍为境内的保险公司、农信社、财务公司、基金管理公司这四类机构。

记者查询了已发行的几家公司企业债发行公告发现，对销售对象的规定通常是在全国银行间债券市场的机构投资者，像中远这样限制购买对象的非常少见。

主承销商招商证券的有关人士告诉记者，本次发行的企业债券不安排上市同时也不零售，不是全部范围的公开发售，公司和发改委商定的结果是将销售对象的范围限定一下，上述四家机构是由发改委选定的，至于具体标准以及为什么券商落选，公司并不清楚。

业内人士指出，这在一定程度上反映了目前企业债发行已成了一个卖方市场。

有保险资产管理公司的人士向记者表示，“企业债太好销了，根本拿不到认购额，新债全被承销商等机构吃下了。”而早在今年3月，债券投资占整个保险资金运用的比例首次超过了银行存款。

和保险公司抢购企业债类似，多家机构和资金也瞄准了企业债这块蛋糕，包括企业年金、信托公司以及以承销商身份出现的证券公司。

“企业债利率高于其他债券利率是其受到追捧的主要原因。”某券商固定收益部的人士指出。

据了解，由于发行主体的差异，企业债较国债、金融债拥有明显的收益率优势。年初发行的10年期05国债（1）票面利率为4.44％，低于当时的企业债收益率50多个基点。而国开行最近发行的10年期的14期、19期金融债票面利率为3.42％，低于目前10年期企业债收益率100多个基点。目前10年期的企业债发行收益率基本稳定在4.5％左右，企业债一级市场收益率优势明显。

也有业内人士认为，企业债发行额度即将用完也是企业债热销的一个重要原因。截至目前，今年已有22家企业发行了484亿元企业债券，而今年一季度发改委曾公布，2005年全年企业债的发行额度为512亿元，发行家数为26家，也就是说目前全年发行额度仅剩下48亿元。

中国金融网 2005年10月12日 来源：证券时报   作者：秦利

【作者：秦利】  【出处：证券时报】

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