2012年2月中国企业年金市场报告

一、中国企业年金政策监管

1、企业年金中央政策

保监会批准长江养老试点企业年金投资上海公租房

据悉，长江养老保险股份有限公司(长江养老)参与公租房投资的金融创新产品已获保监会特批，有望近期参与上海“太平洋上海公共租赁房项目债权投资计划”。这也是全国首个企业年金获批参与公租房投资产品。

根据上海市金融办发布的新闻稿，长江养老保险股份有限公司“企业年金资金试点投资上海市公共租赁房债权融资产品”，已被列为2011年度上海金融创新成果奖拟奖励项目名单。

据介绍，“太平洋-上海公共租赁房项目债权投资计划”于去年正式通过保监会的备案，由该公司旗下子公司太平洋资产管理公司发起设立，拟募集资金40亿元，主要用于上海地产(集团)有限公司在上海市区建设的约50万平方米公共租赁住房项目的建设和运营。

知情人士称，“去年该债权项目还在筹备期间时，长江养老就开始在跟太保沟通，向他们申请投资额度，另外，也在向企业年金客户征求意见，现在已经锁定了7至10家客户，给予他们一定比例的投资计划”。

“长江养老有可能拿到募资的十分之一左右，约4亿元，有可能再多一点，目前还在跟太保争取要更多的额度。另外也在招募当中，看哪些客户愿意参加。”上述知情人士透露。

据了解，由于目前投资环境不乐观，符合国家宏观经济战略的安排，亦颇具长期市场投资潜力的公租房，成为险资以及企业年金青睐的市场。

2、企业年金地方政策

广州市地税局重申企业年金也须缴纳个税

近日，广州市地税局重申，企业为职工缴存的企业年金不得扣除任何费用，按“工资、薪金所得”项目计算当期应纳个人所得税款。

近日有财务人员谢小姐向市地税局咨询，她所在的企业为本单位职工缴存了企业年金，能否减去工资薪金减除费用标准3500元后计缴个人所得税呢?

广州市地税咨询员回复，企业年金的企业缴费计入个人账户的部分(以下简称企业缴费)在计入个人账户时，应视为个人一个月的工资、薪金(不与正常工资、薪金合并)，不扣除任何费用，按照“工资、薪金所得”项目计算当期应纳个人所得税款，并由企业在缴费时代扣代缴。对企业按季度、半年或年度缴纳企业缴费的，在计税时不得还原至所属月份，均作为一个月的工资、薪金，不扣除任何费用，按照适用税率计算扣缴个人所得税。

二、中国企业年金市场需求

1、区域性市场需求

河南省沈丘县召开企业年金推介会完善养老制度

2月2日上午，周口沈丘县政府邀请中国人寿周口分公司在锦华饭店召开企业年金推介会，县委常委、常务副县长胡恩勇出席会议，中国人寿保险公司周口分公司总经理王二伟及农行周口分行负责人等也出席了当天的推介会。

会上，胡恩勇向全县企业界代表讲解了企业年金制度对企业发展所带来的积极影响。他说，企业年金制度是企业和职工自愿建立的养老制度，对企业实施人才战略、构建多层次的养老保险体制、发挥薪酬的激励保障制度具有重要的作用。他建议广大企业负责人，在依法为企业职工缴基本养老保险的基础上，以企业年金形式为职工办理补充养老保险，以此来增强企业的凝聚力和竞争力，促进企业的健康发展，为沈丘县经济社会建设做出新的贡献。

会后，沈丘县委书记杨永志邀请王二伟一行，参观考察了沈丘县产业集聚区，到部分企业进行深入调研。沈丘县工业企业的迅猛发展让王二伟一行感受很深，他们认为沈丘县经济社会发展潜力很大，表示中国人寿周口分公司将在今后的岁月里为沈丘县的经济社会发展做出应尽的义务。

开封近百家企业建立企业年金制度

作为企业补充养老保险的企业年金制度，正被越来越多的企业所接受。目前，开封市已有近百家企业率先建立了企业年金制度，这些企业职工退休后将多一份“养老钱”。实行企业年金制度后，职工将从中得到实惠，退休人员可以从个人账户中一次或定期领取企业年金;出境定居人员的企业年金个人账户资金，可根据本人要求一次性支付;职工或退休人员死亡后，其企业年金个人账户余额由其指定的受益人或法定继承人一次性领取;职工变动工作单位，企业年金的个人账户也跟着转移。

2、行业性市场需求

新疆民航实业公司职代会同意建立企业年金制度

近日，新疆民航实业公司就企业年金方案，召开职工代表大会讨论。此次年金方案是针对新疆民航实业公司在南航普惠年金人员信息较为混乱的情况下出台的，通过代表们的讨论，解决职工思想上的认识，最终由代表投票表决，代表们一致同意年金方案。

包钢等企业与中国银行签订战略合作协议

2月23日，中国银行与包钢集团、包钢稀土集团在北京签署了《战略合作协议》，谋求银企共进双赢。根据本次签订的协议，包钢集团、包钢稀土集团将把中行视为金融业务的主办银行之一，中行将为包钢集团、包钢稀土集团提供包括供应链融资、海内外支付、现金管理、企业年金管理等在内的一揽子金融服务，支持集团新建项目及在稀土行业兼并重组、稀土资源战略收储等重点领域快速发展。

3、企业年金计划案例

发展企业年金须破除“四大障碍”

资本市场直接推动401K计划规模的扩张

2004年两个《试行办法》实施以来，中国企业年金市场化运营已满7年，但截至2011年6月30日，企业年金市场总规模仅为3032.35亿元，与市场化运营之初估计的超万亿规模相去甚远。几乎所有企业年金管理机构的资产规模因长期达不到盈亏平衡点而面临极大的生存挑战。

如果这种状况得不到实质性的改善，那么不仅目前已初具成形的竞争性市场生态格局将在未来几年里付之一炬，而且将导致中国多支柱养老金体系的结构性缺陷越来越严重，既不利于应对日益逼近的人口老龄化挑战，更无助于化解未来的财政负担。显然，做大企业年金基金规模，加快企业年金市场发展已迫在眉睫，而当务之急就是尽快破除阻碍企业年金市场快速发展的“四大障碍”。

首先，税收政策短视且优惠幅度极为有限，已成为阻碍中国企业年金市场快速发展的最大障碍。遍览世界私人养老金市场的发展，几乎所有企业年金制度发展较好的国家都采用EET税收模式(缴费和投资阶段免税、取现时缴税)并提供较高的税收优惠幅度。

就EET税收模式而言，其优势不言而喻。一方面可以通过延迟纳税让企业年金计划参保人更多地分享企业年金的投资收益;另一方面，通过末端征税，可以调节消费差距(而不仅是收入差距)，并与遗产税相衔接，防止税优补贴用于非个人养老消费目的。

对于后一方面，美国401k计划给了我们很好的启示。美国国内税务局对雇主缴费和雇员缴费做出了明确规定，并针对提前支取、借款、困难支取和不支取等一系列行为制定了详细的惩罚性措施。例如，计划参加者只有在年龄超过59.5岁、死亡、永久丧失工作能力、发生较大医疗费用或者适用提前退休等几种情况下才可以支取，否则将被加收惩罚性征税。当然，401k计划也允许参加者从个人账户中借款，但借款者将面临双重征税(还款和利息不享受税收优惠)。总之，其原则就是税收优惠被看成一种福利，因此不能被滥用。另外，如果401k计划参加人年龄超过70.5岁，则必须从个人账户中取款，否则政府将会征收50%高额惩罚性税收，目的是平滑终生收入，鼓励老年人当期消费，而不能将养老金资产转成子女或亲属遗产。

税收优惠幅度较高也是其企业年金市场较快发展的成功秘诀之一。同样以典型的401K计划为例，雇员最高的缴费比例可以占到工资额的25%，如果不超过规定的免税限额(2009年免税额上限为每年16500美元;50岁及以上雇员为22000美元)，全部缴费都可以从应税收入中扣除，也就是说使用税前工资进行缴费。反观中国的企业年金制度，个人缴费部分没有任何税收优惠，而只对企业缴费部分提供相当于职工工资总额5%以内的部分进行免税，其税收优惠幅度非常有限，表明财税部门更关注当期的财政收入。在这种税收政策下，企业年金计划和职工个人银行存款或直接投资资本市场并无太大差异，其激励性就必然是非常差的。同样，由于不是在后端征税，其调节收入分配效果和税优合法性也必然是大打折扣的。

因此，加快中国企业年金市场发展应该首推财税体制改革，尽快研究并实施EET税优模式，给予并加大个人缴费环节的免税力度，同时对待遇发放环节的税收政策做出合理安排，真正服务职工个人养老的目的。

其次，资本市场“强融资、弱投资”功能错位取向始终没有明显改善，成为当前企业年金市场健康发展的主要障碍，也是目前基本养老保险基金能否入市引起社会广泛争议的主要原因。在当前的市场环境下，即使给予企业年金制度再多的税收优惠、企业年金管理机构就算有再先进的投资理念和方法，也难以保证企业年金参保职工的缴费不被资本市场“圈走”。其实，对于时下争论的养老基金应不应该投资股市本身就是一个伪命题。因为从全世界来看，养老金包括企业年金投资股市是大势所趋，只是投资比例和范围有所差异，否则只能让老百姓的养命钱面对无情的贬值风险，给未来养老金支付带来巨大压力。关键是，如果养老金和资本市场各自遵守自己的“游戏规则”，那么养老金入市与否就不应该成为一个问题。当然，资本市场的完善也并非是养老金投资入市的必然前提，二者完全可以相互促进。例如，智利在上个世纪80年代进行养老金私有化改革时，其资本市场也存在很多缺陷和问题，但智利始终把加强对投资人的保护，实现投资人和筹资人的利益平衡，作为改革和完善资本市场的一个基本准则，在资本市场逐渐进入良性循环的同时，养老金也获得了巨大收益。

其三，跛脚的社保制度日益成为企业年金市场有效拓展发展空间沉重的法理障碍。一般来说，有能力参加企业年金计划的职工收入相对较高，他们参加企业年金计划所享受税收优惠是以在社会保障中向低收入者进行补贴为前提的，这是社会福利向低收入者倾斜的基本社会价值理念所决定的。换言之，如果基本养老保险制度覆盖率很低，或者社会互济功能较差，那么发展企业年金计划并对参加者提供丰厚的税收优惠便丧失了存在的社会基础，必然遭到世人所诟病。

例如在美国，雇员缴费享受这种慷慨税收优惠必须以参加社会保障制度(大体相当于中国基本养老保险制度和城乡低保制度的总和)并缴费为前提。美国的社会保障制度几乎覆盖全民，而且具有较大的社会互济功能。低收入者相对于其在职收入的替代率水平明显要高于高收入者，实际上相当于高收入人群向低收入者提供补贴。

当然，中国作为发展中国家，劳动力市场中非正规就业比重较高，这加大了实现基本养老保险全覆盖的难度。但作为替代，我们需要尽快建立惠及低收入人群的非缴费型养老金制度。可喜的是，从2006年开始建立的农村和城镇居民养老金制度已经取得了较大推广，只是目前每月55元标准还难以满足老年人的基本生存需要，因此还应该进一步提高待遇标准。只有这样，企业年金的发展才不至于缺乏法理基础。另外，目前城镇基本养老保险的缴费率高达28%，这也严重降低了企业或职工建立企业年金计划的愿望和能力。因此，为了更好地促进企业年金发展，降低基本养老保险缴费比例也十分必要。

第四，企业年金集合计划优惠政策缺失，是企业年金制度向中小企业扩面的重要障碍。中国企业年金制度建立以来，主要针对单一计划做出了较为具体的规定安排并促进其较快发展。相比之下，对于适用于中小企业的集合计划相关制度安排出台的时间较晚，并导致集合计划发展相对滞后。当然，政府已经开始认识到这一问题并开始从制度供给层面加以重视。例如，2011年5月1日生效的《企业年金基金管理办法》(第11号令)第八章已经对促进集合计划的发展做了原则性规定。2011年5月23日，人力资源和社会保障部印发《关于企业年金集合计划试点有关问题的通知》，指导法人受托机构设立集合计划，从制度层面保障中小企业参保职工的合法权益不受侵害。

更为重要的是，中国目前还没有针对中小企业特点提供特殊的优惠政策，因此极大地抑制了中小企业参加计划的潜在需求。目前的企业年金制度特别有利于大型企业建立企业年金计划并有效降低运行成本，实现规模经济效应。但对于广大中小企业来说，由于员工人数少、所形成的企业年金基金规模较小，很难有效解决建立计划流程相对繁复、管理费率相对较高的现实问题，导致占城镇总就业人口80%的中小企业职工被企业年金制度拒之门外。

【出处：中国养老金网】

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